Utilizando o arcabouço teórico da lei de um preço e calculando volatilidade entre os preços do Henry Hub e National Balancing Point, o objetivo deste trabalho é analisar se os preços do gás natural no Henry Hub e National Balancing Point são convergentes e os motivos que justificam a alta volatilidade entre esses preços. Usando dados semanais de 2002 à 2005, concluímos que existe convergência entre esses preços no longo prazo e a alta volatilidade pode ser justificada pelo limitado volume comercializado de gás natural no Henry Hub e NBP e pelos contratos de venda de gás natural referenciados ao petróleo ou óleo combustível.