O segmento de E&P, de natureza extrativista e, conseqüentemente, com produção declinante, demanda investimentos para desenvolver o potencial de hidrocarbonetos, tanto para manutenção, quanto para o crescimento da produção. Estes investimentos requerem projetos, cujas concepções, a depender de especificidades, com grande variedade de soluções técnicas. Para avaliar o grau de otimização no dimensionamento do investimento para construção da infra-estrutura necessária destes projetos, é comum a indústria utilizar a prática de benchmarking. O índice CAPEX/BOE 1 , usado na avaliação comparativa (benchmarking) de projetos de investimento para o desenvolvimento de ativos do segmento de E&P, é definido pela razão entre investimento total e volume total de óleo e gás a ser recuperado pelo projeto (medido em barris de óleo equivalente). Apesar de permitir avaliações comparativas entre projetos, o CAPEX/BOE apresenta limitações. Ainda que semelhantes, projetos de investimento em E&P apresentam peculiaridades técnicas que afetam avaliações comparativas. No intuito de incrementar o poder de explicação do CAPEX/BOE no benchmarking de projetos, este trabalho sugere incorporar quatro importantes peculiaridades naturais inerentes a projetos de E&P na determinação do índice: lâmina d’água, soterramento dos reservatórios, transmissibilidade, e percentual de reserva provada. Após conceituar a relevância do benchmarking como prática de avaliação de projetos de investimento em E&P, este trabalho aponta algumas das desvantagens do CAPEX/BOE, propondo abordagem alternativa para lidar com tais desvantagens. Embora o índice CAPEX/BOE não seja usual na gestão e priorização da carteira de projetos de E&P, ele tem relação direta com desempenho empresarial, complementando o conjunto de informações que subsidiam decisões de investimento. Por apresentar relação direta com o grau de otimização da concepção adotada pelos projetos, o índice CAPEX/BOE permite avaliar a efetividade da engenharia no processo de dimensionamento do investimento na concepção e definição da alternativa técnica de projetos de E&P.